恐慌性拋售一切卷土重來！？全球市場或又要全面大跌……

市場概述：周三(4月15日)歐市盤中，市場恐慌性拋售一切似乎卷土重來，資金只為湧入美元。歐美股市下跌，美國道指盤初跌超600點；美元全線反彈，歐元、英鎊等G10貨幣全線下挫；油價今天再度暴跌，現貨黃金跌幅收窄，回到1720附近……

資料來源：https://forex.fx168.com/2004/3780185.shtml

*** 麥基恩博士回應 ***

當一些對股票市場不利的消息出現時，很多投資者在未經過深思熟慮，便把手上的股票一次性或盡快拋售。結果不久股票回升，便非常後悔。這種現象背後有一些強烈的心理因素。

早前，我曾談及恐慌性購物（搶購）心理偏差情況。其中也有一些適合於恐慌性拋售，例如：看到某些未曾肯定的新聞報告或某時事專家誇張的分析，為了保障自己及家人的權益，很多人便以最快的時間做一些衝動的搶購(impulse buying)或恐慌拋售(panic selling)行為。

對於在投資市場拋售的現象，也有其特殊的心態。根據心理學的「前景理論」(prospect theory)，大部份人都會恐懼局勢發展的不穩定、不明朗因素，擔心快將有最壞結果出現。故此，他們認為把所有投資拋售出去，最少也可以有些資金回籠，不至全軍覆沒。

但是，為何拋售者會擔心市場將會越來越差呢？這就牽涉另一種心理，稱為「逃避損失」(loss aversion)的偏見。一般人在考慮賺或蝕的結果時，很多時寧願選擇減少損失而放棄增加收入，例如：某一種交易可以賺到$500，但也可以倒蝕$500；有「逃避損失」偏見的人便會放棄這種交易，寧可沒有賺錢，也不要損失。有這欺騙自己的偏見的人，潛意識是十分懼怕損失。有研究指出，怕損失對心理影響比成功賺錢的大兩、三倍。這可以從「血本無歸」、「傷亡慘重」等詞語看到。當然也有一些悲觀的人凡事都向最差的一方面看。

另外一個認知心態就是「嶄新偏見」(recency bias)：就是受到剛剛出現的現象影響，認為會繼續這個趨勢。因此，當股票指數大跌的時候，很多人便自動感覺情況會持續下去，故此必須立刻拋售手中的股票。殊不知市場已經跌到轉捩點了，但仍然有不少人繼續拋售，以致指數回彈時後悔莫及。

最後還有一種現象導致股票大瀉，心理學稱為「流行花車效應」 （bandwagon effect)，是一種羊群心理，就是看見別人這樣做，就毫不猶豫地跟着去做。這種盲目「跟風」現象，也很常見，特別是那些抱有投機心態的人。但通常的結果是得不償失，而且造成投資市場大幅波動，甚至出現危機。

如何避免上述情緒化的投資呢？

首先，就是要保持鎮靜，不要驚慌。因為大部份情緒化的決定，長遠結果都是負面的。反而要冷靜觀看形勢，以及參考專家的意見。除非你有確定的情報，好像有些超級投資者（俗稱「大孖沙」），也許可以比別人更早進行拋售行動。假若看不清方向，仍可以分期放售部份（但不是全部）資產，最重要是保持冷靜。當然可以按兵不動，看看形勢發展，然後小心按部就班，放賣或重新購買相關資產。

投資肯定會有賺錢及蝕錢的機會，很多時不受個人控制；但自己的情緒確是可以自控的。當然也有一些人因衝動投資而發達，但大部份人感性的拋售及衝動的購入方式，長遠大多是失敗收場。

近年，心理學提出在危急的關頭，不單是經濟危機，也包括發生天災人禍，最首要就是使自己刻意安靜(deliberate calm)，方能作出理性的決定。當然若一早有危機感的心理準備，並作出理性的部署，當然會減少恐慌拋售心理，甚至會化危為機！

聖經有很多教導信徒不要害怕的章節。舊約出埃及記記載，年輕的約書亞帶領以色列人進攻迦南地之前，上主就對他說：「我不是吩咐過你要堅強勇敢嗎？所以，你不要懼怕，也不要驚慌；因為你無論到哪裡去，耶和華你的　神必與你同在。」（約書亞記一章九節）

麥基恩博士