縱觀歷史上發生的經濟泡沫爆破現象，社會心理學家不斷研究投機者的心態及認知能力；特別是為何有些人會如此衝動或盲目，把辛苦賺來的錢財，毫不考慮地放在高危，甚至只有概念而無實物或實務的經濟項目上？

雖然社會經濟環境因素，例如：通脹、低息、量寬等因素外，個人的心理及認知、想法也有很重要的責任。

不同的專家提出的分析各有特點，現試把比較流行的認知理論介紹如下：

一、最大笨蛋理論（The greater fool theory）：由於不知道某個資產（例如股票）的真實價值，而又預期有人會以更高價錢從自己手上購買，因此你會不惜價格買入，讓更蠢的人從你手中以更高價買過來，從中賺取差價。這種「只要自己不是最笨蛋的人，就算是贏家了」的心態導致不少人瘋狂投機。

從這裡發展出來，就是著名的「龐氏騙局」(Ponzi scheme)：不良商人欺哄投資者有高息回報，把新加入的投資者資金不用於真正投資，而用來支付利息給早前的投資者。這種「金字塔」(pyramid)的投機方式在再沒有新投資者加入的時候，就會倒塌下來。

二、急功近利心態：大部份投機者都非常短視，注重最短時間獲取最高利益，而不理會長遠企業的前景；他們心裡不能接受苦候一段較長時間去獲取更豐厚的利潤。各大股票交易所因以買賣佣金當為收入，某方面是鼓勵這種行徑。有分析指這種短時間買賣頻密的行徑，很多時並沒有深思熟慮，很容易出錯，甚至成為災難。

三、倒後鏡偏見(The rearview mirror bias)：人類很喜歡在做決定時以過去的成敗作為指引，故在投機舉措時只看最近得失來決定買賣。雖然過往市場表現有參考價值，但假若只看近日的升跌而匆匆決定，不去參考其他意見及指標，實在非常容易投機錯誤。

另一種類似的心態就是「小勝不知輸」，就是投資者曾經因一次短線牟利的經驗，就自信十足；雖然市場狀況已經改變，但是仍然依樣畫葫蘆，重價魯莽投機下去。

四、跟風綜合症(follow the crowd syndrome)：投機炒賣現象，很多時出現強烈的羊群心理；眼見其他人在短時間內賺取暴利，便會擔心自己是被遺漏的一個。就算市場已經升至歷史新高價位，這種害怕「執輸」的心理是非常強烈的投機推動力。可惜，這種跟人尾巴的方式往往已經錯失了黃金機會！

與這綜合症類似的情況，就是「搭順風車心態」(Free-rider Tendency)，就是投機者不問因由、不假思索把金錢跟人投資或讓人去舞弄，期望藉著別人的成功使自己得益。假若「上錯車」（信錯了投資者），則可能血本無歸。

五、認知失諧(cognitive dissonance)：投機者當然希望短時間內賺大錢，故此會感覺樂觀，很容易忽略市場真實狀況。更甚者，當商業市況出現困難，數據指示前景悲觀，思維上便會失調，產生不安的感覺。為此，認知上便可能出現一種自我安慰的解釋，例如，說現在是一個新時代的開始，不應用數據推算。昔日.com泡沫爆破之前，就有說是新的科技時代來臨，故此，認為所有有關的投資肯定會有好回報。

新冠肺炎疫情導致全球經濟出現問題，但股票市場反而飆升。這種矛盾現象就有解釋，是因各國都實行「量寬政策」。因此，毋需擔心泡沫爆破。但結果會是怎樣呢？

要預防投機帶來的風險，應該有一個有紀律的執行原則，要認真研究相關資產的經濟前景，與現實社會情況，並有些最壞準備以免全軍覆沒。

聖經教導信徒要善用財富，但不要貪戀錢財。在提摩太前書6章9至10節：「但是那些想要發財的人，就陷入試探、羅網，以及許多無知和有害的慾望裡；這些慾望使人沉沒在敗壞和滅亡裡。其實，貪財是萬惡之根，有人渴慕錢財，就被引誘離棄信仰，也用許多痛苦把自己刺透了。」假若能夠這樣，就不會在投機上損手爛腳了。

麥基恩博士